定量研究专题报告：车行千里有“锂”相伴

2022-03-20 16:57:07 来源：新浪财经加入收藏

【摘要】投资要点

　　当前，世界各国进入低碳发展时代，能源转型是全球目标，碳达峰正在实现途中，新能源车是节能减碳道路上不可或缺的一环。

　　在我国，新能源车

投资要点

    　　当前，世界各国进入低碳发展时代，能源转型是全球目标，碳达峰正在实现途中，新能源车是节能减碳道路上不可或缺的一环。

    　　在我国，新能源车需求持续超预期，销量再创新高：2022 年前两个月国内新能源乘用车销量为72.6 万辆，同比增长超过180%，月度销量均超历年同期；

    在美国，2021 年以来政府对电动车扶持力度加强，大补贴时代开启：众议院对新能源汽车提出更为明确的补贴方案，最高可达12500 美元；

    在欧洲，欧盟禁售燃油车时间有望再度提前：G20 公报草案显示将从2035 年开始要求新增汽车实现零排放。2021 年前三季度欧洲新能源车销量达156 万辆，同比+105%。

    　　新能源车快速增长背景下，锂电需求迎来TWh 时代。

    　　2021 年1-9 月全球动力电池装机量达195.4GWh，同比+130.7%。受益于新能源汽车销量的爆发性增长，动力电池装机需求增幅明显；

    主要电池企业都在加快产能扩张步伐，预计到2025 年全球产能规模达到2021 年底的4 倍，其中国内企业扩张效率更为激进；

    　　展望未来，在中国、美国、欧洲三大主要汽车市场共振爆发需求向上的带动下，锂电池需求有望加速迈向TWh 时代。到2025 年全球新能源车销量有望超过1000万辆，对应动力电池需求将达到995.63GWh。

    　　国证新能源车电池指数（980032.CNI）发布于2015 年2 月17 日，反映A 股市场中新能源车电池产业上市公司的市场表现。

    　　长期业绩优于主流宽基指数：自发布以来，国证新能源车电池指数年化收益达19.30%，年化波动率为38.39%，收益风险比为0.50，优于其它主流宽基指数；

    流动性充裕：2021Q1、Q2、Q3、Q4 各季度的日均成交额分别为566.80、464.61、878.48、643.36 亿元，流动性充裕，能够容纳较大规模的资金；

    从行业划分来看，成分股集中于电力设备及新能源、基础化工、有色金属行业，权重占比分别为33.31%、22.13%、18.28%；

    　　指数估值水平：指数整体市盈率（TTM）为71.53，处于2021 年以来由低到高的0.35%分位数；市净率（LF）为8.20，处于2021 年以来的36.93%的分位数，配置价值凸显；

    　　指数特征：指数营业收入同比增速与归母净利润同比增速均明显优于主流宽基指数，成长性优异。

    　　工银瑞信国证新能源车电池ETF(159840)跟踪国证新能源车电池指数，为投资者提供了布局锂电池板块的便捷机会。

    　　低费率适合定投：工银瑞信国证新能源车电池ETF 的管理费率为0.45%，托管费率为0.07%，均低于同类平均；

    　　基金经理刘伟琳女士，中国人民大学金融工程博士，被动指数投资经验丰富，拥有多年ETF 产品管理经验。

    　　风险提示：板块表现不达预期风险；本文提及的基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；指数与基金历史表现不代表未来。

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